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看懂财政系列第二集
国家财政的四本账
好
那么我继续给大家来讲看懂财政系列的第二期
也就是国家财政的四本账
那么我先说一下讲这节课的背景啊
首先第一个原因呢
就是看懂财政这个系列
我为什么想做
就是大家如果要是想做好投资
尤其做好以人民币计价的资产的投资
一定要更多的更好的
更深入的去理解财政的思路
包括对财政基础的一些些知识
包括它的一些工具要有所掌握
这样你才能够理解财政的意图
它到底想干什么
那么当你理解了财政的意图之后
那么财政资金的投向
以及对应的在二级市场的哪些板块和行业会受益
你自然而然的也就清楚了
所以
从目的导向来说
我们是要看懂财政的
那么第二个目的呢
就是不会轻易的上那些小作文的当
就比如说特别国债啊
包括专项债啊等等一些的一些指导的一些精神
那么关于这些债
那后面我也会讲到
那么但是你要想理解这些债
国债
特别国债
一般债
专项债
这些债的区别
它是怎么用
它之间的这种配合
你先要理解
国家财政的四本账
你先要理解这个问题
所以
这就是我第二讲要给大家讲财政四本账的这个原因
好
那么这期呢
内容呢
我们主要呢
就讲两点
第一个就是我们去看看这四本账到底都是什么
那第二个呢
会做一些简单的补充说明
那么老规矩
咱们还是
如果你收藏呢
那希望大家呢
帮我点赞
而且呢
这种硬核的这种财经视频呢
基本播放量呢
都是完蛋
这些内容呢
都是做给真心喜欢
真心想通过自己投研能力的提升来增强自己投资能力的这些朋友们
好
那么我们就废话不多说
进入今天的正题
我们来看这四本账都是什么
那么在讲理想的时候呢
我曾经说过一个概念
就是我们在理解国家财政的时候
有一个思路大家可以去借鉴
就是你把国家财政理解为一个公司的财务就好理解多了
那公司的财务有收入有支出
要做预算
但是跟公司不一样
你一般来讲
我们公司可能有两本账
一本账是能拿得出来的
一本账是不能拿出来的
只能是股东看的
对吧
有点工作经历的人都懂
但是国家的这四本账
那是不是也意味着有些都不能给我们看呢
并不是这样的
那么他四本账呢
只不过是它的用途
包括它的资金来源等等有一些差异的现实客观的原因存在
而导致必须要分开具设立
这个后面我也会谈到
那我们就看看这四本账都是什么
首先呢
第一本账呢
叫做一般公共预算
那么第二本账呢
叫做政府性基金预算
那么第三本账叫做国有资本经营预算
那么最后一本账呢
是社会保险基金预算
那么这四本账呢
每本账都相应的有收入和支项
因为你本身是账本嘛
那肯定有进项有出项
那么我们下面就具体看一下这四本账每一项的收入和支出都各置什么
大家通过我后面对于收入项和支出项的这种分别的这种讲解
大家就可以理解了
这四本账在国家财政层面要对国家的这种资金资源如何去管理和掌控啊
这样的一种
你也可以理解为是一种执政的思路
管理的思路
那我们先看第一本账
也就是一般公共预算
那么它的收入项呢
相对呢
比较简单
这里面呢
只有四项
主要呢
是税收收入和非税收入
税收大家都好理解了
比如说我们出去买东西消费
那肯定有消费税对吧
当然大头的肯定是增值税
主要的税种呢
比如像增值税啊
企业所得税税啊
个人所得税
消费税啊
关税等等
这些都是归纳进税收收入
那么税收收入占整体一般公共预算收入项的百分之八十五
那么其次第二大项呢
就是非税收入
它属于收入
但是不是税种
那比如说包括政府性的基金收入
包括罚没收入
包括捐赠收入
包括国有资产的有偿收入等
那么这部分的收入项呢
基本能够占到一般公共预算收入的百分之十五
那当然
我们看到这两项加起来就百分之百了
所以说
它是约等于约债
它不是绝对的一个数值
那么第三项呢
就是转移性的收入
那包括上级政府的补助收入
还有其他地区的援助收入
那这种呢
它不是这种持续性的
而且呢
从占比来讲呢
也不会很大
那么最后一个呢
是债务收入
那包括发行国债啊
地方政府债券等筹集的资金
哎
这里就牵扯到债了
比如说国债啊
包括地方政府债
那这个地方政府债
我在第一讲专门讲了地方债的问题
那么这里的债对应的是专项债还是一关债的啊
这个我们下一讲会给大家去讲
这里我要提示一下
那我们看到那作为收入项
其实前两大项
一个税收收入
一个非税收入就已经占了主头了
但是这里边他还把这个债务收入也纳进来的
怎么去理解
打个比方
比如说你每个月的工资是一万块
那但是下个月呢
可能你想买一个摩托车
摩托车的价格呢
是两万块
你现在靠这一万块钱的工资收入呢
可能你不够
那你需要借钱
那这时候你跟你同事借
那正好同事开工资了嘛
那么他就很慷慨的也给了你一万块
那么你拿了这两万块钱就买了一辆你喜欢的摩托车
你在这个月你所获得的现金是多少呢
那实际上是两万块
因为有一万是你的收入
那另一半是你得到的现金
但是其实是作为一种债务形式出现的
所以说
那对比我们一般公共预算当中的收入
也就是税收收入和非税收入
是国家的一般公共预算的收入项
也就是说
你靠这些项目来挣钱
但是你还有一些其他的方式可以获得现金
那这种获得现金的方式就是发债
那发债之后
国家财政资金就更加的充裕
但是这些债本身它还是要还的
也就是说
你可以理解为这个现金是暂时存在国家财政这儿的
所以说
大家通过我刚才举的这个例子
对这个收入项呢
细分项要进行一个理解
那我们看一下支出
我们一项一项说啊
那么里边有一些占到支出比较大比例的项目呢
我都这个把数据列出来了
我们从多到少的去看一下
那首先最广泛的最普通最常见的这种支出
就是一般公共服务支出
那包括行政管理费用
公务员的薪酬等等
这都是纳入一般公共预算的支出项的
那么第二大块
那就是教育支出
那么它的占比是百分之十四到百分之十五
包括基础教育
高等教育啊
职业教育等等
那么第三个就是社会保障和就业方面的支出
那占比有百分之十二到百分之十三
那包括养老保险
失业保险和社会救助
那么下一个就是城乡社区事务支出出占比百分之十
那包括城市的基础设施建设
农村的公共服务等
那么再下一项是农林水务支出
占比是百分之九到百分之十
那包括农业补贴
林业补贴
水利工程建设
那么再下一项呢
是医疗卫生与计划生育支出
占比百分之七
那包括呢
公共卫生服务
医疗机构运行等
那再往下呢
还有很多的这个支出
那么我大概看一下
那这些呢就没有列具体的一个占比的数字
那比如说国防支出
这个好理解
比如说公共安全支出
再比如说这个科学技术支出
这个主要是科研机构啊
运行啊
研发项目等等的
那么再一个就是文体和传媒方面的支出
比如说公共文化设施啊
体育场啊
媒体机构啊等等
还有呢
就是节能环保方面的支出
加强环境保护啊
节能减排方面的工作
再有呢
就是交通运输支出
那包括公路
铁路 民航
水运等交通基础设施建设
还有呢
就是住房保障支出
包括廉租房建设
棚户区改造等等
然后是债务利息的支出
就是前面我们一般公共预算如果不够的时候
肯定要发债去解决资金缺口
那这个时候相应的债务会产生相应的利息
那这个利息它的支出也是纳入一般公共预算的支出的
那好
那我们看到一般公共预算第一本账
它的收入项相对于比较简单
但是它的支出项呢
是比较多
而且涵盖面是比较广的啊
范围比较广
那我们看第二本账
也就是政府性的基金预算
它的收入项呢
主要包括这样几大项
首先第一个就是土地出让金
它的占比非常高
达到百分之九十
土地出让金大家都好理解了
就是国有土地的使用权的出让的收入
那么这两年呢
随着这个房地产行业的整体的下行
地方政府在卖地这方面它的收入就变少了
那因为土地出让金收入在政府性基金预算收入中的占比是非常高的
第一大非税收入
所以当地方卖地持续下降的时候
政府财政的缺口就会持续的加大
这也是上一讲讲到的地方债务为什么持续扩大的一个主要的一个原因
那么第二项收入呢
就是彩票公积金的收入
那么第三项呢
是港口建设费的收入
那么第四项呢
是民航发展基金的收入啊
这个大家坐飞机都很熟了
有一个机场建设费
那么第五个就是车辆通行费的收入
比如高速啊
桥梁啊
隧道啊等等这些的
那么第六个就是城市基础设施配套费的收入
那么第七个就是污水处理的收入
那么最后一个呢
就是其他政府性基金收入
比如说像体育彩票啊
包括大中型水库移民后的扶持基金等等这些
那么和第一本账相比呢
那么第二本账政府性基金预算的这个收入项项目来讲
是比较多的
但是我们其实可以看到
这些分项收入的来源其实是比较清晰的
它都属于某一个项目
或者说某一个单独独立的一个领域吧
我们可以这样去讲
比如说港口
民航
这都是一个单独的一个领域
那比如说单独这个项目的彩票
公益彩票
那这就是单独的一个项目
那我们来看一下这个支出项
支出项呢
比较简单的就是三个
第一个呢
就是城乡社区支出
那占比的大概是百分之三十三
包括城市基础设施建设
农村公共服务等
那么第二个呢
就是交通运输支出
那占比是百分之三十
那包括公路
铁路 民航
水运等交通基础设施的建设
那么还有一个其他专项的支出
那根据基金性质呢
用于特定项目的支出
比如说休息个体育场馆啊
比如说在某个地区进行环境保护啊等等
那么这就是第二本账
那么我们再看一下第三本账
那第三本账呢
是国有资本经营预算
那么经营预算里面它的收项呢
包括什么呢
那主要是包括这几项
第一个就是国有资本收益
那这个占比是相当多的
占比百分之八十
那么包括国有企业上缴的利润
股利和股息等等
那这里我稍微延展讲一下中特估的问题啊
大家如果还有印象的话
去年其实有一个主题
大概其实持续了半年左右的时间
它其实是跟checkTBT这个概念是同时进行的
那么中特估这个概念
或者说这个主题呢
他其实强调的是什么意思呢
就是对我们的大型的这种国央企业
要强化他们的估值
就说白了
要高看他们一眼啊
我们用最通俗的话讲
就是这个意思
那么中特估它的一个底层的逻辑是什么
第一个就是我们要强调我们的资本市场是必须要有我们自己的估值体系的
这个其实是最近这一两年来
决策层特别特别重视的啊
包括说从证监会这个角度来讲
也是特别特别重视的
为什么
因为其实我们现在包括学校里教的
包括说像我这代人
包括我上一代的七零后
他们进入大学
我们所接触到的这些经济学
这些所谓的这种西方经济学体系
都是以美西方为主的这种国家他们在推行和倡导的
那包括现在我们国内的这种金融体系
那么其实建立
包括最初的这种运行
在相当一个阶段时期之内
其实也是从西方的一个舶来品
那客观现实就是因为各种各样的原因
现在我们必须要有自己一套的在金融市场
资本市场的一套管理的一种方式
一种思维的方式
那所以在这种思想的指导之下
那映射的二级市场
也就是我们必须要建立一套自己的估值体系
尤其是对于我们自己的国央企的估值
要高看一眼
那说白了
就是现在国央企的这种估值啊
包括的PP啊
等等这些太低了
那所以说这个是不合理的
这个从事实来讲
本身也是不合理
所以说呢
这是第一个原因
那第二个原因是什么呢
就是要补充财政收入
那么我们从从国家财政这四本账的角度就可以看到
那作为国有资本
它本身是一本单独的账本
那么国有企业所相应的产生的收入
它会纳入这第三本账的收入项
也就是说
当国有资产运营取得一个更好的收益的时候
那么其实从财政的角度来讲
它是可以丰富国家的财政收入的
那么在对应着前面我讲的
在第二本账中
土地出让金收入这个下降的问题
那么其实去年呢
也有一个你叫口号也行啊
或者说你叫说范也行
就是我们其实是在想什么
我们现有的这种财政模式
其实是由土地财政在向股权财政转移
什么意思呢
也就是说
由过去的地方政府卖地获取财政收入的方式
向做强做大国有企业
那通过国有企业更好的上缴利润
更好的去创收
来实现我们财政收入的稳定的上涨
这就是从土地财政过入到股权财政它的一个思路
那所以出于这两个原因呢
就是中特估
它的一个逻辑是这个
那么这是我讲到国有资本收益的时候
我们给大家做一个延展的解读
那么第二部分收益呢
就是国有产权的转让收入
那么第三部分呢
就是国有资产的处置收入
如果大家细心的可能还记得啊
在第一本上
也就是一般公估预算当中的一个收入项
其中非税收入里面也涉及到国有资产有偿使用这个收入
那么这两个收入会不会造成重复计算呢
其实是不会的
那么这两部分的收入有什么区别
一般来说
国有资产的处置收入
它是一次性的
比如说我这儿有一个楼
一个厂房
因为某种原因我不需要了
我需要卖掉
那比如说我卖给个人了
你这件事儿只能干一次
你这个收入只能确认一次
那么这个你卖厂房的这个收入就计入国有资产的处置收入
但是如果说国有资产你把它租给别人
你说我现在产能利用率达不到那么高
那么我又不想让那个厂房空置的
那么正好有民企需要
那我得把它租给民企
那你获得的收入是持续
那这个收入就归入一本这样的收入
那么最后一项收入呢
就是其他国有资本的经营收入
比如说国有资本的一个投资收益
所以说
为什么一直在强调国有资产的保值增值呢
不光是本身你要经营好
同时你在国有资产在做投资项目的时候
你也要确保你的投资收益能够持续的优化
那我们再看一下支出项
那支出项呢
主要是五项
那第一个呢
就是资本性支出
那比如说国有企业的这个资本性投入啊
增资扩股
技术改造等等
那第二个就是补充社会保障基金
大家可以看到
就是当社保基金如果不够钱的时候
那这时候其实是可以从国有资本所产生的这种收益
或者说国有资本作为一个资金的一个补充方来计入的
那么这部分资金呢
占的百分之二十五
那么第三部分就是费用性支出
就是国有企业日常运营的费用
第四个呢
就是解决历史遗留问题和相关的改革成本的支出
比如说离退休人员的费用啊
下岗职工的安置啊
等等这些
最后一个呢
就是像国有资产管理等其他的费用
大概占的百分之二三
那么这是第三本账
就是国有资本经营预算
那么我们看最后一本账
也就是社保基金的预算
社保基金预算呢
这块呢
收入项呢
一共是五项
第一个呢
就是社会保险费的收入
就是大家每个月交的社保
这个占比是最高的
百分之七十到百分之七十五
那么第二呢
就是财政补贴的收入
那就是当社保不够用的时候呢
财政补贴会有一定的支持
那么第三部分呢
就是委托投资收益
大概占比百分之二点三
其实我们金融消费者啊
一直是判断呢
像这种长期资本
大体量的养老基金啊
社保基金啊
能够入市
但是其实我们从这个收入结构上就能看出来
它的委托投资收益其实占比并不高
那么它的占比这么低是为什么
社保基金呢
要求的一个稳定支付
你不能说过两年社保的真没钱了
大家都没法用了
那么所以说
他在选择投资标的的时候
要求的是一个稳定性
就是包括像我今天给大家发的关于国债ETF的这个长视频里边讲的也一样
就是他可能对于这种九期的收益稳定的这种资产是比较青睐的
那么它对于这种权益类资产的波动性比较高的这种资产呢
它是会设定一定的这种投资比例的
所以因为投资标的的选择
最终造成就是它的投资收益不会太高
那么第四项呢
就是利息收入
那占比大概百分之一到二
它有一个其他收入
比如滞纳金啊
罚款啊
等等这些占比也很低
那么支出这块儿肯定也相对于比较明晰了
那就是来自于社保支出于社保嘛
那首先对于用于社保的五险支出占比是百分之九十
那么还有一些其他的比如像转移支出啊
就是跨地区跨制度之间的这种社保关系的这种转移费用
再一个像补助下级的支出啊
或者说上级上级支出啊
就是下级社保单位社保保基金钱不够用了
那上一级单位呢
钱不够用了
那你肯定要对上对下有一定的这种转移的这种补助
还有一些其他的这种支出
比如像管理费啊
宣传费啊等等这些
那么刚才我上面讲的支出项收入项的这些具体的细节
那就共同构成了国家财政的这四本账
那我们简单回顾一下
第一本账是一般公共预算
那第二本账呢
是政府性基金预算
那第三本账呢
是国有资本经营预算
那第四本账是社会保险基金预算
我们简单概括一下这四本账的特征啊
那第一本账可以叫公共账本
就是取之于民用之于民嘛
所以它是公共账本
那第二本账可以叫专项账本
资金从专项来
那用呢
也是使用到专项项目上
第三本账其实就是国企账本
第四本账就是社保账本
那大家如果要为了方便好记
记这个特点就可以了
那么我们不禁会产生一个疑问
就是为什么要分设四本账
你反正都是国家财政
那你就合计两个呗
就一个收入项一个支出项
你在收入项支出项里边你再去分具体科目呗
你也就弄一本账就完了呗
哎
那这里我们去看一下
为什么它会设立四本账
设立四本账的原因有两个
第一个是它的资金性质不同
那这个资金性质不同的表现在两方面
一方面是它的来源不同
另一方面是资金的用途不同
第一本账就是一般公共预算的上
它的来源是非常广泛的
其次呢
它的用途也非常广泛
你可以理解为取之于民用之于民
那第二本上
它其实是来自于专项
它用于专项
我们这里简单看一下
我们可以看到第二项的收入项
比如说像彩票
港
港等等等港等等这些
那都是专项的
要么是一个专门的领域
要么是一个单独的项目
所以它来源是专项
那么它用
它也是用到专项
比如说对于这种大型基建的使用啊
比如说对于环保项目啊
比如说对于城市基础设施这种建设
那么第三本账更清晰了
那它是来自于国企
钱从国企来
用
也主要是用于国企
当然有一部分是个划到社保那呢
这个我们刚才讲具体分项的时候已经都知道了
那么第四本账更清晰了
就是来自于社保
用于社保
这就是从来源和用途所代表的资金性质这个角度去看
它是有设立这四本账的必要性的
第二个必须要分开设立的原因呢
是它的主管部门不同
那第一本账
它的主管部门是财政部
那第二本账呢
它是看你这个项目用款的领域牵扯到的相关的职能管理部门
那第三本账
主要是国有资产的管理部门
这里国有资产管理部门大家不要简单的理解为国资委
啊
国资委是主要单位
那么它还包括什么呢
还包括地方国资委
包括国有资产管理局
这个国有资产管理局可不是国资委下属单位
国有资产管理局它是隶属于财政部的
而国资委是隶属于国务院的
第四本账
社保这块
那么它的隶属部门
那就是人社部
最后一个问题
那么就是这四本账
都哪些层级的政府需要设立这四本预算的账本呢
那么这里给大家的一个答案就是
市级政府
中央政府
省级
市级和县级这四级人民政府都要去做这四本账的预算
这个其实也是可以体现出我们国家在财政体系方面的一个管理的一个细度
那么下一讲呢
我会给大家在基于四本账的基础之讲一下赤赤字是怎么的
那么当赤字产生之后
对应着不同的账
账本又该如何去弥补赤字或者这种财政资金的缺口
那如果你喜欢呢
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那好
感谢你的收看
咱们下期再见
