E14.刺激的2024，你的投资关键词是什么？-文本歌词

华夏基金

大方谈钱

发行日期：

我觉得时候也是的话或者说黄金我的现在它的比如说

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啦啦啦啦啦啦

大家好

欢迎来到大方谈前

这是一档由华夏基金出品的播客栏目

前世桥梁

生活才是目的

我是张恒

我是喂喂喂

二零二四年就要过去了

那在今年呢

相信很多投资人朋友跟我一样

无论是心情上还是账户余额上

都不断的经历反转

再反转

那么今天我们就非常荣幸的邀请到了三点下班的两位主播

李永浩和星辰

欢迎他们

希望跟两位老师一起来复盘一下二零二二四

找到其中一些应对的办法

希望能给我们二零二五年的投资一点启发

欢迎三点下班节目的两位主理人

接下来有请两位简单自我介绍一下

哇

特别开心跟大方谈钱这档节目一起来好好的大方谈钱

我觉得你们这个题目真的起的特别的契合这个主题

我们这档节异也是一个谈钱的主题

但是我们会更加聚焦在资本市场

就股市这一块

嗯所以呢

我们谈的钱可能跟大众意义上前有一点差异

就是我们的波动会更大

你看今年啊

马上快结束了

又是一个跌宕起伏的一年

真的非常风气

李永浩老师

你今年觉得是跌宕起伏的一年

那你今年的投资怎么样

跌宕起伏是说我觉得整个资本市场它的变化

不管是a股还是国际市场

但是从我个人来说啊

我今年的运气还比较好

我个人的净值曲线呢

就没有跌宕起伏

是稳步上升

这就有点凡尔赛了

但今年运气确实特别好

也不是每一年都这样子啊

我过去三年年中二过二二年年有有个很大的回撤

二零二三年呢

就有一个非常平稳的就几个点的增长

但今年呢

又重新找回了以前自信的感觉了

所以录这期节目的时候呢

你看我的嘴角都是抑制不住的上扬了

我感觉也是

这个非常值得待会儿仔细盘一盘你今年这种运气这么好的背后的原因

接下来请新城老师也介绍一下自己

大家好

我是三点下班的星辰

然后也非常开心能跟大方谈钱的两位美女主播串一个台

刚刚听浩哥介绍呢

他今年是稳步上升的时候啊

我心里还是在滴血的

男人嘛

彼此还是会互相比较的

我今年的账户就经历了跌宕起伏

而且我感觉是股民们的两倍跌宕起伏

因为我集中在了某一个风格

等于说年初扛了一波大的回撤

但是呢

下半年又在我的孜孜不倦的坚持之下

又把净值给做回去了

确实今年是没赚到什么钱

但是呢

我觉得咱们在录年度复盘的时候啊

我其实能够感知到很多股民那种过山车一般的心情

因为我就是一个亲历者

我是从一八年开始

拿出我的工资啊

开始炒股的

哥哥可能更像老股民

我可能更像是这个新韭菜的成长之路

所以今天我们俩也自我剖析一下

很真诚的给大方谈钱的听众们来大方的谈一谈钱

我是零八年入市的啊

那零七年那个牛市没赶上

幸好没赶上

赶上了之后

那肯定后来跌的更多

今年从年初到现在

我们们体感感就就这样坐在过山车里一样

这种跌宕起伏

比如说用三个词来总结一下今年整体的心态

我不知道两位嘉宾有没有一些关键词呢

哎刚刚好

我跟星辰之前还探讨过这个事情

因为我们也习惯每一年年底做一个盘点嘛

也对明年做一个展望

展望这一块就还没有做了

因为今年还没结束呢

盘点基本上这一年就约等于结束了

我们自己啊

如果用三个词来说的话

可以用三个来表达情绪的词来描述

第一个呢

是在避险

我觉得整个上半年

大家都笼罩在一种避险的情绪当中

第二个呢

就是伴随着我们九月二十四号当时一些比较重要的会议的召开

哎

一下子我们就从一个避险的心态变成一个极度亢奋的状态

在亢奋了一段时间

可能有两个月之后呢

那到现在

比如说从十一月份

十二月份这个时候

那大家又变成一个很犹豫

很彷徨

就是看不清方向的一个状态

我觉得这个呢

算是一个叫徘徊期吧

总结来说

第一阶段是避险

第二阶段是抗奋

第二阶段呢

是犹豫和分化

这是我们如果给二零二四年对我们的股市做一个总结的话

我觉得我们可以从这三个角度来剖析一下

究竟发生哪些事情

以及我们从这些事情当中再回看一下吧

只有提到那些事件的时候

我们才能想起当时当下我们在干什么

你们的归纳能力真的超级强

就这三个词

一下就把我拉回了今年这三个阶段的投资情绪里面

说到第一个词

避险情绪

在年初的时候

那个时候基本上整个市场上都弥漫着相对来说比较消极的一种状态

可以说是阴云密布了

当时其实也收到很多后台的投资者的反馈嘛

大家基本上不再相信投资能获取高收益的这种状态了

我印象特别深的就是

当时对很多投资者教育的一些知识

可能都不愿意去看了

其实市面上我们看到的很多投资客投资的这种技巧或者策略

很多读者给我们的反馈就是他们已经不愿意去学了

好像这种价值投资啊

一些投资理论都已经失效了

但我不知道当时那个市场下

有没有一些这种更加聚焦的关键词

您是可以帮我们拎出来

比如说我们上半年就九二四这个拐点之前

有哪些实际大家遇到的这种关键词

我先说一下我自己对于避险这个情绪的印象最深刻的几件事情啊

第一个就是黄金

黄金的价格屡创新高

整个这一年当中

当然最近有一些波动啊

但是你看在年初的时候

整体来说

它的趋势还是非常明显的

所以这个呢

我觉得就是整个全球市场对于避险的一个表现

还有有一种抵抗通货膨胀的一个表现

因为毕竟以美国为代表的

他之前发了那么多货币

这个呢

对普通大众的影响还是蛮大的

有些时候

我们不管怎么努力

可能某些人他真的就没有办法让自己的工资增长的速度赶上物价增长的速度

只有去买一些能够抵抗这个物价贬值的东西了

所以黄金这一块是一个很重要的一个点

除了我们实体的黄金之外

我觉得还有一个重要的资产

我们很多人还是有一些模糊的

就是比特币

他在某些圈子里也被戏称为数字黄金嘛

那比特币今年整个一年

它的涨势也是不错的

当然它在最近啊

它又猛涨了一波

那是因为特朗普上台或者其他的原因

但我觉得

从不管是实物黄金还是数字黄金这个维度

都能看出人们对于避险

或者说对于抵抗通货膨胀的一个需求

黄金价格的波动啊

是一个很重要的体现

是啊

今年讨论黄金人特别多

但是我也一直提醒大家

黄金这是一个大的周期

它历史上基本上八年多吧

会有一轮牛熊

它大的涨幅呢

很多时候都跟避险相关

比如说七十年代的时候

它涨了三十倍

当时是因为石油危机

布雷顿森林体系破裂

全球央行一下子开始放税

大家没有一个货币的毛

包括零八年的时候

当时有金融危机嘛

央行又开始一轮QE

现在其实面临的国际形势也是非常复杂的

你天天看新闻

看到都是不太好的

比如说二二年的俄乌危机

包括川普上台之前

就一直在说它要逆全球化

所以我觉得黄金上涨

确实是有它的一个宏观背景

但是呢

这种资产其实特别难判断对吧

我们做股票的人就觉得有点超过能力圈

因为它影响的因素太多了

它的利率

通胀

地缘政治

不知道怎么分析啊

对于我们普通老百姓来说啊

黄金也包括一些实物黄金

像金市什么的

从消费上来讲的话

黄金在今年上有什么新的表现吗

哎

我今年特别明显感受到就是黄金这一块

因为我原来吧

没有特别明显的想要买黄金的冲动

但是我今年逛商场的时候

会发现

我每走过一个店

你会发现柜台前面都挤满了人

并且我每一次进去问的时候

那个价格都有了明显的提升

在这种情绪的妥协下

我就觉得

我如果有手里的闲置资金

我甚至可能就不想做其他的投资

我就想囤实物黄金

这就是最朴素的一个投资理财的方式啊

因为有一个段子啊

有些实在家庭当中啊

就比如说太太买了很多包包的话

可能家人还会有一些意见

就是说你花这个钱

你用了一段时间之后

你拿到二奢店

你可能卖都卖不掉

或者说只能买入价的一折两折来卖

除了少数的像什么香奈儿这种

它的标价会提升

但你拿到二奢店也是会折价的

所以呢

如果你买了很多的话

其实你是真的是把钱给花掉了

甚至呢

可能会落下一个败家的一个名号

当然

这个败家是打引号的啊

如果你是一个喜欢买黄金饰品的

你可能买了一堆手链啊

或者说项链啊这些东西

那可能就不是败家了

那是一叫勤俭持家

因为你买的这些东西

过了一段时间之后

全升值了

就你既获得了情绪价值

又获得了投资价值

所以

这也就是我越来越能够理解有一些

尤其是像我们妈妈辈的

因为我是八零后嘛

我们妈妈辈的那些消费群体嘛

他们真的对黄金是有信仰的

就喜欢在家里囤黄金

我现在也有信仰了

真的是

我也有

从我孩子出生以后

我每个月给他定投黄金哇

其实我也把我很多的投资或者说消费决策转换到黄金上了

因为它对我来说

可能是相对来说是一个可以抵抗风险的一个选择

这和个人的这种消费观啊

有的时候我们会说

可能不是消费偏好收缩了

而是说消费偏好转移了

因为现在会发现

即使买了这个黄金

它可以保值增值以外

它还可以做今世啊

还可以贷出去

你会发现

现在的黄金不像我们妈妈被那个时候好像特别传统

只能就是做传家宝潮流

以前觉得戴黄金特俗

但是现在就是看黄金不灵不灵的

然后你当一想到它的价格

就觉得哇塞

这才是身份的象征

不知道是不是年纪大了

哇张鹤

你真是一个好妈妈

为什么想沉甸甸的住

嗯对呀

你把它拿去买学区房

还不如在他成家以后给他一笔

给他一笔钱

对

让他成为全世界最幸福的人

我就是忽然想到

今年以来

其实黄金的价格都涨了不少了嘛

我自己想要投资买黄金的时候

我也非常的犹豫

就是我觉得到底在是不是价格格些高高

或者者么的知道道

我上周周听到了句句话

也另外一个博主

他说也我只要有坑

就是黄金坑

我就觉得

我一细品

我觉得这个话很对

你只要发现它可能出现了一定价格的回调

或者是有这样波动的时候

如果看好黄金的话

就是应该自己做好准备

可以这么理解吗

据我所知

也是有一定风险的

那肯定是有

当然啊

持有黄金的体验也不是一直高枕无忧的

其实啊

在一九八零到一九八二年两年不到的时间里面

黄金是有过接近百分之六十的剧烈下跌的

当时的背景啊

是欧美国家开始紧缩周期

而且当时石油危机刚刚结束

全球的风险偏好在回升

那黄金

它作为一个避险资产

自然就有一些流动性的压力

虽然啊

最近二十年

黄金的波动没那么大

但是呢

我们参照历史

也不能忽视它可能的一个回撤风险

但它从历史上看

它总会回来的

我觉得这一点是很重要

对

只要它能回来

你就只输时间不输钱

不过

它确实是有风险的

唉

这里我可以补充一个有意思的消费片段啊

就刚才

维维说

感觉现在金店都挤满了人是吗

嗯

其实从今年金店的这个数据来看

因为我以前是做商业地产的

我对这些东西会有一些追踪

伴随着金价的上升啊

对于那些传统的金市卖金子的那些店啊

对于他们的经营成本是一个很大的上升

所以

如果你看今年的数据的话

关店的金店比新开的金店会更多

所以

这是一个反常识的现象

我们以为金价上升

那些金店的生意会更好

但从广泛意义上来说

不是这样子的

还有另外一个反常识的现象是

如果大家生活在一线城市

或者说对黄金饰频有追求或者有了解的话

今年呢

在港股新上市一个也是卖金饰的所谓的古法黄金为突破点的这样一个视频啊

它就有了非常长足的增长

无论是从业绩还是从它的客流量来说

但是

大家如果真的观察这个现象

你可能会观察两个同样门挨着门的金店

一家呢

是门庭若市

另外一家呢

就是门前冷落

安马稀

我觉得这个东西又反映了另外一个很有意思的消费现象

就今年

大家不都是在说什么消费降级什么之类的吗

但是你看

依旧有很多品牌

不管是像始祖鸟

还是像我刚才提到的这些黄金

他们的业绩非常非常好

所以这里面我们的听众朋友们提一个醒

大家千万不要被某些媒体上的一些泛化概念

比如说像什么消费降级

消费升级这样子来说

就是在我们的整个大的环境之下

有很多细微的机会是可以让我们发掘出投资机会的

那回到刚才说的黄金

如果大家关查到那一家以古法手艺为突破点的金店的生意的话

大家就有可能抓住背后的投资机会

当然

这个有点展开了

只是说从黄金它价格的变化

到大家可能觉得金店生意会更好

其实里面是有很多反常识的东西的

同样是卖金子

同样是一个非常传统的业态

里面又有很多反常识的东西

所以在这里提醒大家

一定要好好的观察

说不定下一次的投资机会

就蕴藏在我们一个日常习以为常的现象当中

下半年那个股子经济

就也是这种身边的特别细分的投资机会对吧

可能很多人觉得现在是消费降级

但是实际上我发现买股子的那些人

他们的消费真的不低

而且甚至非常高

股子经济你们上一期也聊了吗

它更多的是一种情绪价值

或者从我们传统的分类

它叫可选消费

那大多数人认为说在经济蒙受一些压力的时候

可能大家会保闭选消费

放弃可选消费

但这个呢

又是一个反常识的东西

所以我觉得随着时代的变化

我们

尤其是一些年轻的一些群体们

他更容易能够接触到时代的变化

说不定新的投资机会啊

就不是在我们那些老的所谓的资深投资人身上能够发现的

我们每一代人都有每一代人的机会

哇

这里突然打了几上价值了

对对

哇塞

你们的价值真是说上就上啊

刚才两位嘉宾也提到比特币嘛

包括比特币以外

还有很多这个新兴的数字货币

之前也有提出说

那可能比特币未来也会替代黄金成为储备货币

包括美国现在也在大力度的在推比特币

就两位怎么看比特币的这个兴起以及未来投资价值呢

当然

我们境内的投资者现在还不能这个通过基金来投资比特币

虽然我们没有办法投资

但我觉得我们是可以持续去关注和研究的

我自己觉得

从一个资产的角度来说

他怎样成为一个有价值的东西

最重要的东西是在乎共识

就是如果你认为他有价值

我也认为它有价值

那可能只要人多了之后

他就在某种程度上是有一定的价值的

举个例子

像现在很多小朋友玩那个卡片

就抽卡

那你说在我们成年人眼中

他有什么价值吗

他就是一张卡

对

但他们跟小朋友可能就认可那个东西

他会花十块钱去换一张卡

那你说他是不是就有价值了

把这个东东西类比到比特币

或者说数字货币当中

因为它又是全球范围内

只要有一定多的人认可这个东西

它能在这一小撮人当中流通

那可能就有世俗意义上的价值

就别人愿意花钱

就花我们的货币去买它

所以我觉得对于这种新兴资产

我们应该是保持一个开放的态度去学习或者研究他

先不一定说他就是一个诈骗

但是我们一定要提高警惕

他很多确实是诈骗

保持开放

但是又保持警惕

这样子一个态度对他吧

先关注他的相关新闻

然后再想着要不要深入其中

比特币

我自己个人目前还是取一个相对比较谨慎的态度

因为它毕竟是一个不生息的资产嘛

很多人是把它类比成数字黄金

但是确实

黄金呢

它是一个有几百年历史的东西

还且几百年里面的信仰

那比特币

它是零八年以来的信仰嘛

所以从时间上来讲

那肯定比特币是不如黄金更稳的

但就像浩哥刚刚所说

它是也有一帮非常坚定信仰它的底层的信徒

很多是互联网的原教旨主义者

他们担心央行去滥发货币

所以觉得有限供给的比特币

它能成为一个储存价值的方式

我也能表示理解

但是呢

我不会在这个东西很热的时候去参与

我觉得它也是有周期的嘛

比如说之前有三年半的一个减半周期

那我可能会通过看图的和这个情绪研判的方式

选一个低点的时候

我可能会配置一些ETF

我们刚才其实盘点了大家都非常关注的一个赛道

叫黄金

其觉上半年的时候

我个个人还比较关注的一个点就是债

债牛的一个现象

我印象特别深的就是在九二四那一轮来的时候

我们后台有很多的投资者

包括我们的用户都在问我们

说他上半年把大部分的资产都配到了债里面去

在行情转化的时候

到底应该怎么做股债配比

我之前的债到底应该怎么办

其实也反映了一个问题

就是说在上半年这种大家投资预期或者投资偏好收缩降低的情况下

大家可能可大大部的存款或者说闲钱都用来债券投资了

而甚至很多人债的话

是稳稳的幸福

每天可以收蛋嘛

收贷是什么

收贷就是今年好像很多投资人特别关注债基

他们会记自己的每日收益

在小红书上有很多这种帖子

包括像蚂蚁天天的这个评论区

大家也都会互相晒

就是晒自己每天这个债基挣了多少钱

他就有一个今天我的债基有收贷吗

有没有赚到多少钱这样子

哦

鸡生蛋那个

那个对是的

对对对嗯

就是大家把这个晒每日债基收益

包括盘点自己的债基一个月里有多少天是正收益的

当成了类似于一个打卡帖这样的东西发到网上

以往我记得前几年的时候

其实买债基还是很多偏资深投资人会特别关注的

因为毕竟债的这个收益获取方式

是可能很多普通小白投资人不是特别理解的嘛

一个是债券收息

然后还有一个是债券利差的所得

会共同组成债基的收益

很多普通的投资人

他以前并不是特别多人知道这些具体的情况

但是今年开始发现很多人会关注债基

甚至包括一些债基的投顾组合等等

其实这个现象我是觉得挺慌的

就它真的是一个极致的避险情绪的反应

年初的时候

十年期国债的利率还是在二点七

那我们现在在我们路估值的这个时候

已经跌到了一点七二

一年不到的时间

就跌了一

一百个BP啊

对就很夸张

也就是说

你的余额宝收益

它肯定是贴着这个十年期国债的收益嘛

现在余额宝我都懒得看它收益了

他有点反映了咱们社会的整个疯篇都在降低

就大家宁愿去不做尝试

或者说有点躺平心态

我刚才看了一下

就余额宝最新的七日年化收益是大概百分之一点二七三零

在我自己可刚入行的时候

我会买比较多的余额宝

我印象中当时的收益率还是三左右

应该是余额宝刚刚出炉的时候

我印象中最早买类似这种互联网货币基金

它的收益甚至能做到四左右

因为经常我放到余额宝可能是作为活钱管嘛

就也不太去看它的收益率

现在看

发现已经一点二七三零

确实是不断的降低

说明这个钱投在社会上各个领域

它都赚不了钱

在咱们股市里面的资金

也都倾向于叫杠铃型配置

因为现在都追求无风险收益嘛

可能有一些人就去买了红利类的资产

那些股息率在四个点五个点以上的什么三桶油啊

什么几大行

那红利股其实是从年初开始就一直都涨得很好

你也可以把红利股本身理解成一张债券

它的股性可能还没有他的债性那么强

另外呢

有一类资金

他去了中小盘里面做这个题材投机

因为呢

他们也不看好上市公司的业绩

他们就不会去蓝筹白马或者说机构重仓

而会去选一些本来业绩就不好的一个股票里面去玩一个击鼓传花的游戏

所以说

在年初的时候

我们看到的就是一个微盘与红利共舞的行情

但是后来呢

微盘呢

是遭遇了三连重击

也把我的净值给盖下去了

那红利呢

是一直火到了九月份

反而是九月份咱们刺激政策出来之后

哎

红利是调整了一段时间

就是两个的节奏略有不同

但是呢

这是目前场内资金参与股市的一个心态

对

这个就是年初必险的一个很好的写照

我们那档节目的听众啊

可能知道

在年初的时候

我跟星辰就是刚好这两个风格的代表

我就是主打红利

他就是主打微盘

由此来看出

当时这个市场对于风格不同的人

他的打击

有一次我我找星辰录节目的时候

星辰就说

浩哥

这一期我心情不太好

啥拖一次吧

因为当时微盘股就被砸的很厉害

形成了一个连续下跌的螺旋

那当时我觉得

无论是谁

只要你参与其中

那心情肯定都不好的

我记得是二月初的时候吧

当时微盘股是有一个股灾嘛

大部分参与股市的老股民啊

他们手里还是拿的微盘比较多

因为他们觉得波动大嘛

炒起来比较有感觉

所以说那段时间大家心情都不太好

比如说对于股市新手来说

这种策略

就这种杠铃式的微盘加红利共舞的策略

适合他们吗

我觉得它适合不同类型的投资者

红利呢

它其实就适合你定投

或者你就在里面持有嘛

包眼的厚

它适合那种比较有耐心

但是呢

微盘呢

它就很考验你的交易技术

因为它成天就上窜下跳的

冷不丁就给你来个跌停

那如果你的这个心态不好

你是追涨杀跌的话

你在微盘里面很快就把钱亏没了

不是啊

而且这个微盘风格它切换的很快

你你看

从年初的股灾

到后来慢慢沉寂了一段时间

到现在啊

最近几个月他又开始群魔乱舞了

就各种吵名字的

跟什么什么概念的

你又追不上了

他一年当中可能有了好几种情绪上的极值

以及风格上的极值

那我觉得对于大多数的新的投资者

我觉得参与门槛其实挺高的

对我印象中

其实刚才说到那个年初的微盘股股灾那个点

我还真的有一些感触

因为我记得年初那个时候我看到过一篇文章

大概的意思就是说

为什么大家都一定要往人声鼎沸出来

其实映射到投资真的是需要一定程度的反人性呢

因为很多投资人可能知道小盘股微盘股有很多机会

然后很多人在这赚了钱的时候

就开始想要跟着去买

很多人其实他很容易在这种情况下买到一些妖股

甚至我知道的有一些策略

是那种拿着excel去导出数据

然后按照要市值从小到大牌随机去选股投资

你可能运气很好的时候

你所谓的最小市值风格

你可能得到了一定的收益

但这对于我们普通投资人

没有特别资深的公司研究的这种投资人来说

其实是风险非常高的一种行为

尤其微盘股这种涨跌幅度特别大的情况下

你再去投资

确实很有可能亏的很惨

微盘股它其实有很多流动性溢价在里面

除了股权本身的价值

它更像是彩票

但彩票你给他多少估值呢

这其实取决于当时市场情绪

取决于当时流动性

那年初那一波

可能就是因为流动性被红利股抽走了

因为有一股很坚定的力量在一直买红利

所以就被吸走了

量化就开始连续爆仓

四月份呢

开始微盘也表现不好

其实跟我们资本市场的一个比较大的改革有关

这是我们的第三个国九条

国九条的全名呢

叫做关于加强监管

防范风险

推动资本市场高质量发展的若干意见

它是要加强监管

防范风险

大家也知道嘛

很多小盘股

其实它的治理是有一些问题的

所以国九条出完之后

我印象中风格又有了一次切换

就红利股又啪啪涨

微盘股就开始阴跌了好几个月

长期我还是蛮赞同国九条的这个提法

因为我觉得确实咱们是要有一个初心机制嘛

就是把做的不好的公司给淘汰掉

把我们市场的股票数不要让它一直扩张

但是呢

长期很多利好的事情呢

它往往也需要我们付出一些当下的代价

就像良药苦口一样的

所以说

也给我带来了不少心理阴影

你

你心理阴影还蛮多的

你看八月份

我记得都麻木了是吧

对

就是我的关键词跟浩哥不一样

我的关键词就是从恐慌到麻木

如果说一月份是特别慌

担心爆仓

到八月份的时候

我印象特别深刻

当时就是麻了

我就觉得这辈子就这样了

二一年的时候

我还想着说

哎呀

咱也要创业对吧

也做一家百亿私募

八月份的时候

我就跟朋友说

当一个普通人也挺好的

咱还可以啃啃爹妈

之前的梦呢

我就别做了

但是呢

八月份还是比较看好的

虽然说啊

我说出看好观点的时候呢

都有气无力的

我就觉得别人都是在一种嘲笑的目光在看我

浩哥

你那时候觉得呢

我那个时候倒没有麻木啊

我那个时候就是很受刺激

因为我们的资本市场

它一直是属于相对啊

就那个时候

八月份

它的成交量也比较小

它的整体走势也不是特别的好看嘛

然后反观另外一端的市场

就大洋彼岸的市场

人家就每天活在创新高的恐惧当中

我就很同情他们

我觉得他们也应该体会一下我们这种就不断有可以抄底机会的这种快感

对他们对

总替他们担心

是有在替他们捏把汗

对涨得越高

他们泡沫越大嘛

以后损伤会越大

呃

我希望他们能够多看一看我们的市场

就总担心他们是不是要回调了

对

就是美股的人

就学不到一点知识

天天就看着账户一直在涨

我觉得他们的心态

他们的整体的综合素质肯定是不如我们的

但是我们也有好时候

你看

九月二十四号之后

就咱们这一波之后

就一扫以前的阴霾啊

就来了

直接就进入亢奋了

对

你们当时有预知到这个行情的到来吗

我想知道一下

你们在九月二十三号

有种感觉吗

就是作为老股民

你到八月的时候

比如说那个星辰已经麻了吗

就我们现在反观

其实有点进入到黎明前的至暗时刻的那种

那你们在九月二十四

就是正式的大反转来之前

你们有什么情绪或者是投资上的波动

或者有什么端倪吗

还相信光吗

我当时是有点预感的

怎么预感的

讲一讲

我当时报了北大的驾驶师投资课

就李璐先生开的那门嘛

其实我最开始的想法是因为我不是炒小盘股亏了不少钱嘛

我就想能不能正本清源

学习一下临门正派的有什么估值方法

那课他还要你写一个邮件

就是要写你对现在市场的看法

我当时写完之后

我都被自己感动到了

我就把它发朋友圈

总结起来就是一句话

九月初的时候

我觉得要进入到了一个赌国运的时刻

我那个邮件前半程我就写

我的这个心酸历程啊

确实也经历了很多最低的

然后咱们经济现在也有各种各样的问题

但是呢

我后半段呢

主要说一个观点

就是我觉得咱们做投资

要抓大放小嘛

很多企业

我们生产产品的成本仍然是全球最低的

但是在八月份那个时候

其实我们在MSCI国际指数里面

我们的占比其实跟硬度是差不多的

就我觉得这是一件很不合理的事情

就你想

全球各行各业的领军企业里面

有多少是印度的

有多少是中国的

我觉得这很不合理

所以我当还还是很坚信

我们直场

不管是a股市场还是港股市场

在八月份九月份

是一个很低估的状态

而且还有一点是强化了我的直觉

当时我身边呢

很多是做一级市场投资的小伙伴

比如说在PE和VC

我去跟他们聊我挺看好a股呢

他们就会嘲笑我

或者说去反问我

当时真的是身边就北京那个小圈子里啊

唯一看好a股的人

历史上啊

我炒股以来这几年

每次遇到这种孤军奋战的时刻啊

一般其实都是我对的

就好像疫情的时候

当时就坚定看好

这反而强化了我的一个认知

所以我在九二四之前

其实我是一个很高仓位的状态

就我甚至是有杠杆在里面啊

你提前布局进去了

你稍微买的左了一点

我其实在六月份七月份就已经布局进去了

但是是之上没砍掉吧

他不是提前布局进去了

他就一直没出来

一直趴在里面了

对

就在里面做布朗运动啊

a股换b

对啊

这个b换c

刚才李永浩老师也说相信光

相信我看也是有故事的人

当天你是怎么布局的呢

我确实也是相信光

我相信我们经济或者说市场一定会好起来

但是呢

我当时的布局

更在乎的是一种调仓

因为我会感知到市场情绪的变化

你看

在经过整个上半年的避险之后

那些红利资产啊

就像刚才星辰提到的什么机桶油啊

什么运营商啊

银行啊这些

他们已经涨了很多了

但相对以前

它的估值优势已经不明显了

在另外一端呢

就是以前我们的所谓的叫风险资产

比如说以我们的互联网公司为代表的这些资产啊

他们就因为各种原因

就被砸的很低

所以当时呢

就是这样

左手和右手一对比啊

你就觉得仿佛另外一边就是被砸下去那些风险资产

它的收益比是更高的

以及

在我们今年整个政策基调

或者说整个监管的基调之下

就是让大家不要再打价格战了

不要再恶性竞争了

那我觉得互联网公司当时是进入了一个比较舒服的阶段

就是估值很低

并且它以后的利润呢

会逐渐释放

所以在那个时候呢

我就慢慢的把以前的一些红利资产切换到了互联网资产那一块

刚刚巧

就伴随着九月二十四号整个会议

或者说整个市场情绪的上升呢

我就比较完整的吃到了这一波涨幅

我也不能说是预感到什么东西

而是从一个比较朴素的估值和商业分析的逻辑去做了这样一个仓

只是运气比较好

赶上了后来政策和市场情绪的合力

我觉得做投资

或者说我们做任何的投资理财

有些时候你取得不好的结果

也不要太怪自己

更多时候是看运气

运气太重要了

我们说九二四行情

他也是经历了好几天一个一个政策咵咵猛出的这个过程的

他也不是一下子一天就把所有的这个量全打出来给我们投资者

我们听众可能有些人都忘记了当时那个盛况到底是怎么一个递进的过程

我就对两个事情特别敏感

一个是有一个老大爷

就是叫什么爱在深秋

还有个大来那个哥们

我觉得他具有煽动性了

他经常会坐在那个他的那个劳斯莱斯星空顶里面

煞游介事的讲一些人生道理

然后那一天他就说什么让大家国庆节之后猛干

什么全仓猛干

后来他就被封号嘛

我觉得在当时

就国庆节之前那个情绪

真是达到了我做股票十多年以来我觉得亢奋情绪

如果排名的话

他至少能排到前三名

就那种市场情绪你都能感知到

所有的媒体你刷所有的视频

可能都在跟你说

要赶紧进去

当时还有个段子嘛

说国庆节不是让你放假了

是喊你去筹钱的

我印象特别深的就是

我们国庆一直都在加班

可见行情有多么的疯狂

对于这些市场情绪

或者说有一些事件

印象还蛮深的

新辰你觉得

我记得当时的行情啊

并不是一蹴而就的

在九月二十四号

当时是咱们的一行一局一会

也就是金融有关的三个最重要的部门的领导哇

突然一起出现在发布会里面

公布了一堆证策策

我记得那一天很有思

因为他们是早上应该该是九多去开开发布布会

开盘盘讲讲嘛

刚开始呢

市场是冲了一波

但很快又砸下去了

直到会后

记者又去采访咱们央行行长

行长就说什么一个五千亿之后

我们还可以再来一个

还可以有第三个

就一下子

大家那个预期就被打开了

所以我理解呢

在这个成交量特别差的熊市已久啊

所以刚开始市场里面的存量资金

大家的条件反射都是冲高或者高开

我就先砸了再说啊

其实当时我也进行了一部分减仓

中午就感觉不太对劲

因为中午呢

各家机构一开会

把那些政策拿过来一条一条看

发现哇

这次怎么是十几条一起出的呀

就以前

可能一个会就两三条

而且这次呢

基本上从你关心的都给你了

股市地产外汇

哇

所有方面一起出招

就感觉就是四个二两个王扔出来

这个感觉

机构就从下午呢

又开始把仓位给买上来

那天啊

其实九月二十四号

很多人是把仓位丢掉的

但是呢

这些人很多呢

又是在二十五号和二十六号更高位置把他追回来的

因为在二十六号呢

又开了一个很重要的会

这个中央政局会议

他也把咱们资本市场放在了一个很重要的位置

我觉得老大的定调也是非常的重要嘛

所以说

后面就展开了一轮闪电牛

从涨的速度来讲啊

是a股过去二十年以来之最

就没有之一

就这几天

完全打破了历史的统计学模型

大概是六个方差的一个偏离

而且这次的牛市

投资者和往年也很不一样

就是从我们后台来看的话

其实有很多很多的新兴投资者

包括九零后

九五后

甚至是零零后

都已经冲入场内去开户了

当时我记得互联网上有个段子

就是说很多人在问这个ETC是什么

后来才知道

呃

他们说的是ETF

哎说起ETF

我也说一个有意思的段子

当时十月八号

就是咱们国庆节结束之后啊

因为当时在经过整个七天的酝酿

整个市场情绪已经到了高点

所以当时十月八号那一天开盘的时候

就在一个高位嘛

我记得当时身边网上或者微信群里有一些新人啊

就们就开始问

说冲哪一个

冲哪一个

他们已经不去问冲哪一个个股了

个股对大家的理解可能太麻烦一点

他们直接都会问冲哪一个ETF

我觉得这个也是这些年一个很显著的变化

我在我早期学习股票投资的时候啊

我们不会说去冲哪一个ETF的

我们都会冲哪一个个股

或者说冲哪一个板块

现在呢

就直接冲ETF了

当然ETF也有很多行业类ETF就有点类似于我们的板块

但更多的大家提到是什么中证a五百啊

或者说沪深三百啊

这种宽基指数

大家只是想参与到这个市场的行情当中

但不去想怎么去做个股或谋取最大的收益了

我觉得这个是一个非常非常大的变化

在这个变化之下

有人欢笑有人愁吧

就在ETF它高歌猛进的时候

正是那些过过往明星私募经理的一些悲歌

就我们现在越来越少的讨论那些明星私募经理了

你想一想

在二零一五年那个时候

上一波牛市的时候

当时我们会崇拜个人

但现在呢

个人的这个影响会越来越小了

起码从大众角度来说

越来越少人去提或者说去追捧这些明星的公募或者说私募基金经理啊

这个也是一个很有意思的现象啊

个体的影响也还在

只不过转移到了抖音直播间

但我们还是建议大家相信专业的力量啊

两位嘉宾提到个体

我们会发现

ETF它其实也是一个很普惠很惠民的工具

无论刚才提到的说股民开始可能在过去三年多的这个震荡过程中

被市场的这种不确定性毒打

也觉得说四千多个个股里面

那很难找到比较确定性的股票

所以他们现在就开始寻求这ETF去追求一个全市场的平均贝塔来作为自己一个投资目标吧

最近我们开始走进了一些这种校园嘛

就是去做一些校园活动

好多同学们

尤其是大学生们也会问关于这种如果你投资的第一个基金是什么的时候

他们就问到了ETF

为什么呢

就是他们可能觉得说ETF是一个很简单

很透明

比如说这个产品叫a五百

它可能背后就是五百只代表性的股票

那我们可以直接去买

那如果你看好新能源

我也不用考虑说新能源上中下游我到底看好哪个企业

我直接一揽子我就买进产业链上下游的这种龙头股

相对来来说还是比较简单的

是

我这次在南方走访了一些企业家和顶级的富人

我发现他们也买ETF

就从这一两年开始

级的富人

顶级的对

他们可能是几个亿

每年的利润就会分红出来去配

他们跟我说的逻辑是

资产配置是唯一的免费午餐

你通过分散配置可以把你的回撤给降下来

他们一般呢

买一个股票

超过二十个点的回撤就会特别的焦虑

这是我聊了很多人之后的一个共同点

包括买基金也是的

超过二十个点你就会狂躁

超过三十个点就会特别想割掉

对

但是你买ETF呢

那相对至少不会有那么多的黑天鹅嘛

你如果是通过比如说金字塔的方式你去买的话

我觉得总体亏百分之二十还是没那么容易

但是也有个问题啊

就是我自己也在研究ETF

我发现就以中证a五百为例

很多基金公司都发现了中证a五百

我说到那些具体的行业ETF

但实很多公司也都有什么新能源或者什么化工或者什么芯片ETF

刚才张恒说

小白

面对四千个个股的时候

你不知道怎么选

那我现在面对ETF

我也不知道怎么选几只的a五百

对是的

这个时候我就要插入一条广告了

我们有一个红色火箭小程序

大家可以在微信里面自行搜索

这里面有很多关于指数的深度功能

因为我们最开始开发的时候

也是发现市面上给大家做股票选股的工具是非常多的

比如说像鹏华顺啊

东财啊这些

包括各个券商

它都会有相关的一些个股的指标

但反而针对指数选择的工具是比较少的

然后呢

我们就是做了这样一款免费的红色火箭小程序

它里面会有很多功能

大家可以自行了解一下

比如说指数浏览器

指数对比

还有指数风向标等等

有很多的这样的功能

比如说我们可能想投人工智能的这个方向

那人工智能它实际涉及到的指数也很多

那大家就可以用这个指数对比的功能来选择

甚至包括刚才李永浩这边有提到说a五百的一些情况

你比如说a五百

很多人他不知道跟沪深三百有什么区别

也可以来这样添加做对比

选择更适合自己去投资的一个指数

再往下的话

才会有相关的一些基金

但是呢

我们的小程序为什么推荐给大家

就是它里面并不是只介绍华夏的基金

它是非常公允的

比如说按照规模

业绩等等指标

去做了一个全市场相关的指数基金的展现

大家可以客观的根据一些量化的指标去进行选择

好的

广告结束

是的

ETF真的非常重要

如果从我们资产配置的角度

但是从新城刚才说的那种顶级富豪

我们切换到我们普通年轻人

或者说普通老百姓

我们最大的资产配置其实是房子

这一次九二四那一系列政策当中啊

也有几个是关于房地产的

是的

这次的九二四之后

就我们发现

比如说很多城市取消了限购

取消消了限价

就比如说首付的比例呀

都有一些调整

取消了限售

还取消了普通住宅和非普通住宅的一些标准

另外呢

像刚才我们提到的

降低了住房公积金贷款的利率啊

降低了贷款的首付比率

降低了存量贷款的利率

其实这一点影响蛮大的

因为很长段段时间

我感觉我身边不少人都已经犹犹豫说我们还要要继续还房贷这个问题

很多人觉觉得提前房贷就是最好的理财

但是呢

降低了存量房贷的利率之后

大家着急还房贷的意愿肯定会被大幅的削弱

因为你发现自己背的利率没有那么高了嘛

另外就是降低了卖旧买新换购住房的税费负担

就像刚才李永浩说的

咱们中国居民的财富一个非常大的大头就是房产

很多人他可能赚一辈子钱都在还房贷

那房产的整个的这些政策

实际上它就是变相的鼓励了把现有的一些收入啊

可以拿出来做房产之外其他的投资和配置了

另外也鼓励到像我周围最近其实有不少人

尤其是那种刚需要买房的

可能以前都觉得房子特别高不可攀

尤其在一线城市嘛

北京上海啊这种地方

他可能觉得没有办法去买

降低了首套房的首付比例的这件事儿

我周围还是有一些刚需区的人开始重新有了买房的这个意愿的

当然

还是有很多人是不愿意买房的

这个就看个人对于房产这个事情的价值观问题了

对

房产这个事情啊

比较难说

但是房地产股在那一波政策之后

确实迎来了一波强烈的反弹

不过最近也有一些回调了

我是觉得房地产股票对于政策的敏感性真是特别特别高了

但是最后到市场上买房人如何去看

这个又是一个很复杂的社会问题了

刚才你说你身边很多人已经买了

但我觉得像星辰这样子的年轻人

你怎么看

他有可能有别的想法是吗

说出你的故事

我再也不想买房了

作为一个九

为什么

因为我二二年的时候

我买到了一房子

在我买房过了三个月之后

那个开发商就出问题了

就躺平了

以至于我的交房时间呢

可能要往后延整整一年时间

而且还不一定明年我能不能按时拿到那个房子

就等于说

这一笔投资

我是赔钱又输时间

就感觉我这代人特倒霉

我们买啥东西都是高点

就等我们有了第一桶金之后

不有这个博主说

房地产一直涨价

就是把年轻人一辈子的奋斗都给折现了吗

所以我现在身边人的一个主流的趋势就不卷了

我们就停下来享受

把更多钱花在消费上

比如说泡泡玛特

你看

这种潮玩今年特别火

我身边很多人是直接买了一屋子的啊

他宁愿花一万块钱去买这个

他也不愿意花几百万去买房啊

但是这个也确实几百万能能买好多屋子的泡泡玛特了

我前这段时间看到一个例子

如果你一直租房下去的话

到六十五岁及以上

就尤其是上了年纪以后

你的租房可能也会面临重重的困难

很多房东可能也会考虑到说你是不是一个人不方便啊

或者是其他等等这个不可控风险啊等等

前端说很多年轻人可能放弃自己买房的这个隐忧吧

就背后有很多我们可能还没有考虑到的一些风险和问题

当然

国家出台这么多政策

他主要的目的也是说激励大家不要再把房产当做之前的几十年那种具备投资性质的这些标的物

它可能更多的还是作为一种刚需

所以很多老百姓在面向房产的时候

现在开始关注什么公租房

保障房啊这种啊

对的张恒是

我也不是说看空啊

我自己对房产现在还是看多的

只是我刚刚解释的是

为什么现在年轻人有很大一批人不买房了

但是呢

我觉得马上有一个积极信号要出现了

就是随着觉们的十年积极利率率一直下下降

当十年期国债的利率跟房屋的租金回报率接近的时候

一般来说

房子作为整个资产

它至少就企稳了

能不能上涨咱们先不说

我们看现在已经很接近了

因为十年期国债利率最近这个是加速下跌到了一点七二

那房子的租金回报率

比如说我现在在杭州

我身边未来科技城这边

我问了一下

基本上一点六

一点七

一点八租金回报率的都有

也就是说你六十年可以租金回本嘛

也就是说

现在已经到了这个点了

再加上国家已经连续四次房地产救市

而且它没有回避地产

地产它现在是产业链最长

而且是关系地方政府的一个现金流嘛

所以我觉得可能也确实接近那个点了

就是我说的价值低啊

就是你看那一次亢奋

其实有几个东西啊

九幺四的一系列的政策里面

提到了房地产的一些救市

所以说房地产股亢奋了

虽然说购房市市场不亢奋还不一定

但是当时在股票市场上

房地产股真的亢奋了

尤其在香港这种港股

因为它不受涨跌限制嘛

那可能一天又涨了百分之五六十甚至更高

所以那个时候呢

更加激发了人们亢奋的情绪

除此之外

星城当时你还记得有什么可以让当时那个整个市场又点燃一把火的那种事件吗

那就是九月十九号的美联储降息了

其实这是一个全球范围的一个超大的拐点事件

因为上一次加息周期是二一年底开期的

那个时候也刚好对应着新兴市场的一个整体的高位嘛

就咱们的那一轮创业板的高点也是在那个附近

然后九月十九号大幅降息五十个基点

全球的资产都开始riskon了

就比如我身边

我就有一个我微信上的网网友

这个网友在降息之后那几天

他干了一件非常牛逼的事情

他

他下了两千万的期权

不是股票

也不是期货

是期权

就是赌未来三个月市场会有一个大幅的上涨

当然呢

这个国内肯定是下不了的

但是在香港那边的交易台下的

所以我就觉得也挺有意思的

因为你从盘面上来看

港股啊

其实是提前就开始涨

a股是等到九二四的政策之后才启动嘛

但港股

尤其是浩哥你买的这个互联网

它其实之前就已经有走出趋势

所以我在想呢

可能海外的这些资金

它对于这种更宏观的变化流动性

它会更敏感

我印象也特别深

在十一之前

港股就已经率先反映

因为我们很多投资人

像我们恒生科技和恒生互联

是属于市场上比较受散户关注的这一类港股类的ETF产产品嘛

因为我们自己不能炒股

所以我们关注的大部分都是ETF的表现

就会发现

在国庆前的时候

恒生科技和恒生互联的交易量还有行情的表现都确实特别好

我印象特别深

是在十一的前一天

因为我印象之中

好像这几年吧

大部分时候

像十一这种长假

很多人他可能是不愿意持基过节的

但是反而这一次

很多人在十一之前

我周围的朋友

就是那这种跟基金行业完全不相关的朋友

就来问

说我们要不要买进去一点

这个时候就涉及到了一个知识点

就是十一期间

虽然港股不休市

但是我们a股投资香港市场的恒生科技ETF和其他港股类ETF

它是休市的

所以当时我记印象很深的就是我还有一个这样投教的一个过程

结果没想到

反而是十一回来之后

从八号开始

a股的二十例厘米系列开始有了非常飞跃的表现

然后港股迎来了调整

就好像每次都是港股领先

在过去这几个月里面

其实我们普通投资人如果说想要压住将来这个行情

我觉得可能要迎来一波反转了

那我就可以先分散一部分资金去买港股类的产品喽

这个很难说啊

这个市场一直是在分化的

因为我们刚刚提到一个重要时间节点

就是十月八号嘛

因为那天的情绪实在太亢奋了

但你想

从十月八号之后

一直到今天

我们仿佛又进入了一个新的阶段

就是我们最开始提到

就进入了一个犹豫和分化

亢奋已经过去了是吧

对

亢奋已经过去了

就没有人再亢奋的起来了

除了那些炒腰股的还是很亢奋

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