本字幕由TME AI技术生成 中金宏观研究报告指出 一月十号 中国人民银行发布公告 二零二五年一月起 暂停开展公开市场国债买入操作 后续将是国债市场供求状况择机恢复 中金认为 人民银行暂停国债买卖的原因是对当前市场定价潜在风险的担心 一方面 长期国债收益率已经接近历史经验走廊的下方 投资性价比下降 另一方面 市场对适度宽松用的货币政策记入了不少的降息预期 已经有一定潜质 展望未来 中金认为降准降息会继续 但节奏可能是多个因素而定 要降低实际利率 一方面需要降低名义利率 但另一方面要提升通胀利期 在私人信贷需求仍然偏弱的背景下 提振需求和物价较大程度上取决于财政扩张的力度与节奏 此外 在风险溢价偏高的情况下 央行在发挥宏观审慎与金融稳定功能 维护金融市场稳定方面的努力也值得关注 而不只是关注调节无风险利率方面的操作