本字幕由TME AI技术生成 节前提示一下国债的中短期风险 马上呢 要放春节长假了 那我给大家提示两条跟国债有关的风险 持仓的朋友和准备上车的朋友 注意听一下 这期呢 我会帮你把点位算出来 第一遍没理解的 真心建议多听几遍 国债的短期风险呢 只有一个 就是对面新任总经理上班之后呢 暂时没提税的事儿 而且从双方最近的一系列互动来看呢 不说关系缓和吧 那最起码是先把争议先搁置了 这个时候呢 如果a股情绪回暖 市场参与者一直看多 有可能出现一波反弹行情 a股反弹 债市一定承压 所以 这就是国债的短期风险 至于a股情绪短期为什么回暖 有可能是因为跟税有关的利空短期不会落地 也有可能是什么所谓的红包行情 其实这些呢 都不重要 市场参与者想交易 总能找到一些理由 那国债的中期风险呢 与美联储有关 去年四季度的时候 市场预期美联储今年会降息四次 供一百个基点 东大当然是盼着对面降息的 那这样呢 我们降息的压力呢 就会小很多 但现在的问题是 刚转过年来 对面降息的预期收窄了 目前市场认为 美联储今天降息只有两次 共五十个基点 如果对方年内确实只降息五十个基点 那我方的降息空间 可能就由原来的四十个基点下降为二十个基点 降息空间压缩 就意味着国债收益率下降的空间同步也被压缩了 那这两句话呢 翻译成大家关心的大白话就是 以国债为代表的利率债的上涨空间被压缩了 可能有朋友会问啊 那上涨空间虽然被压缩 但不还是会上涨吗 对 问题呢 就出在这儿 因为国债的价格自去年十二月份以来 已经抢跑了 一边是上涨空间被压缩 一边是价格提前一个月抢跑 你说未来是涨还是跌 那我们乐观一点说 即便不跌 横盘震荡个半年你也受不了吧 好了 那逻辑呢 我都说明白了 下面是重点啊 我帮大家算算各种情况下的点位还有多少空间 听不懂的一定先点赞收藏再听第二遍 我先说一下规则 那就是存款基准利率等于七天逆回购利率 以七天逆回购利率为基础 再加点 那就是十年期国债收益率 第一种情况呢 是最坏的情况 美联储降息五十个基点 东大降二十个基点 现在的存款基准利率是百分之一点五 降息后就是百分之一点三 那七天逆回购利率也是百分之一点三 在正常情况下 七天逆回购利率和十年期国债收益率之间差四十个基点 所以十年期国国债收益率的正常水平就是百分之一点七 我多解释一句 什么叫正常水平 不让央行频繁喊话的利率水平就是正常水平 好 第一种情况呢 还没完 那考虑到国债价格强跑 极限情况下是把利差压缩到了十个基点 那么在降息二十个基点的情况下 十年期国债收益率的最低水平是百分之一点四 十年期国债收益率降到最低水平的时候 就是国债价格跑到最高点的时候 好 我 我们说第二种情况 维持之前的降息预期 也就是不管对面降多少 我们依然降四十个基点 那七天逆回购利率就是百分之一点一 在正常水平下 十年期国债收益率加四十个基点 那就是百分之一点五 在极限情况下 加十个基点 那就是百分之一点二 好 我不知道你听晕了没有啊 没关系 我给你做个小结 那如果东大降二十个基点 那十年期国债收益率的波动范围在百分之一点四到百分之一点七之间 那如果东大降四十个基点 那十年期国债收益率的波动范围在百分之一点二二到百分之一点五之间 那总有网友问我啊 今天还能上车吗 今天要下车吗 那现在呢 我把点位告诉你了 不说按图索骥吧 最起码也是图穷匕见 所以大家自己好好把握 最后呢 我想回应一下个别网友 说你怎么老不好好说话 什么央妈 什么东大 一点都不知道维护汉语的严肃性 是啊是啊 您批评的对 那我对茴香豆的回字有几种写法呢 确实没下功夫研究 我在这方面做的还很不够 不过呢 我也没办法 我这处处小心 可那内容呢 还是会被卡 昨天我发了一期讲大类资产的长视频 那可是长视频啊 从整理材料到做后期 我用了四天的时间 就因为提到了金毛和他的同事 结果在某平台呢 就没有过审 我改了一次 还是没能过审 好在这期视频获得了b站的官方推荐 也算对我是个安慰吧 感兴趣的朋友呢 可以去那边看 我费多的精力不重要 重要的是跟各位做大类资产配置息息相关 财经大道能看几期算几期吧